（原标题：东吴期货商榷所策略参考｜沙特俄罗斯最先J9官网，原油狂飙！原油系商品后市如何看？）

纲要：宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：短期略有转机，不改总体强势款式；动力化工：沙特重磅减产，布油升逾90好意思元；有色金属：热枕旺季消费情况；农产物：好意思豆滋长优良率大幅下调

2023.9.6

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压

股指期货。周二商场劣势轰动，沪指跌0.71%，个股超3500家着落，北向资金再度流出。昨日好意思元指数上行至3月中旬以来新高，东说念主民币被迫贬值，北向资金再度流出。但合座来看，近期计谋抓续发力，8月PMI进一步回升，多重积极身分蓄积，指数有望企稳反弹。

玄色系板块：短期略有转机，不改总体强势款式

螺卷。螺纹钢日盘再次冲高回落，一是计牟利好徐徐实现，二是大批商品抓续高潮，商场对监管有所担忧。不外现在钢材成交角落有所转好，资本端的援手也比拟强，钢价转机空间不大，操作上冷落逢回调作念多。

铁矿。铁矿价钱高位轰动，一方面当下铁矿依然莫得累库，另一方面钢价也一直弱于原料，钢厂利润压缩，持续高潮需要钢材援手，操作上冷落高位轰动对待。

双焦。煤矿安全监管仍较严，部分煤矿仍在停产情状中，供应短期保管偏紧。而近期针对地产的利好计谋束缚出台，一线城市一起彭胀认房不认贷，商场心情好转。加之钢厂原料库存低位，价钱弹性空间足。合座看，双焦近期仍将高位运行，但价钱已至高位，不冷落追高，操作上逢回调作念多。

玻璃。沙河产销数据顷刻间下滑，低于100%，盘面上行受阻。但寰球合座产销仍在100%以上，现货企业多数仍在加价，对盘面底部价钱仍有援手。展望呈现宽幅轰动，冷落区间操当作主。

纯碱。前期停产试验训导在有序复产，供应较前期加多，现货垂危方法有望徐徐缓解，纯碱上举止能削弱。加之近期监管力度加强，冷落前期多单及10-1正套止盈离场，暂时不雅望。

动力化工：沙特重磅减产，布油升逾90好意思元

原油。昨日沙特声称将100万桶/日的自主减产延迟至年底，俄罗斯也秘书延迟30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产缱绻进行审查，并可能把柄商场情况对减产缱绻进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的时期内众人原油商场将抓续收紧，布油受此提振一举松弛90好意思元大关。不异近期宏不雅压力放缓，咱们展望油价总体保抓强势。

沥青。8月第5周沥青产业数据自满真金不怕火厂开工率抓续高位，不外周度出货量环比大增，自满需求向好，带动社库厂库纷纷回落。数据角落向好，好意思中不足的是出货量加多最显赫的地区伴跟着商场价钱着落以及真金不怕火厂批量优惠计谋，而非价钱抬升。近期资本端消逝走强，不异真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于资本端抓续拉升。

LPG。国内PDH装配新增9月试验缱绻，盈利预期偏弱下化工需求合座保管收缩。9月CP上调澄莹，且终局库存破钞后对高价选用历程提高，上游挺价意愿进步，国内商场心情保管强势。仓单近期刊出节律加快，订价旺季预期不异原油端抬价配景使得盘面估值偏强。

PTA。昨日日盘稍有走弱后基本属于回调，夜盘再次开启上行模式，盘中TA2401价钱再涉及新高，夜盘奴婢外洋原油冲高，布油松弛90好意思金的高位，资本援手强势，那么本轮有资本主导的行情现在尚未完全扫尾，重点需要热枕亚洲真金不怕火厂利润的合座情况。策略冷落：短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中恒久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后持续抓有。

MEG。乙二醇近几个往明天涨势放缓，4200-4250区间轰动为主，上方压力澄莹，资本援手犹存然而自己供需偏弱压制弹性，前期上行主要奴婢聚酯板块心情，后续来看很难给出抓续的上行驱动。策略冷落：01合约前期底部保管多单不错徐徐止盈离场，未进场不冷落此时入场多单，现在乙二醇不顺应持续作念多，中恒久以空配为主；热枕15反套窗口。

PVC。PVC昨日日盘偏轰动运行，商品氛围午后稍有走弱，V奴婢下调，现时计谋徐徐落地，商品心情援手或有不足。基本面方面，供应端变动空间不大，需求端奴婢金九银十的传统旺季预期，心态有所波折，现在PVC进取驱动缺少需求端内容利好援手。策略冷落：节律保抓严慎，现在空单侧目严慎抓有，重点热枕下流证实是否满足预期。

甲醇。音书面上，宁夏宝丰三期50万吨/年MTO装配已平素运行。部分煤头装配运行实现秋季试验，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等装配重启。秋检规模暂时不大，甲醇开工率回升至同时高位后供应端仍存压力。传统下流需求逼迫插足“金九”旺季，MTO装配总结和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的消逝高潮，其估值的完竣水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库方法。现时下流对高价甲醇的挣扎心情已有部分知道，冷落前期多单可顺应止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制澄莹，单边持续追多风险较大，此后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此冷落逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不成忽视的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的援手要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中恒久逢高作念缩。

棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾卓绝，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花贸易库存偏紧，新棉上市推迟，抛储保管100%成交。需求端，下流纺织企业运行谨慎，高开工中性制品库存，负反映不显赫，不异下半年消费预期向好以及宏不雅心情转暖，新棉上市之前，棉价重点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，热枕抛储对棉价的影响。

有色金属：热枕旺季消费情况

沪铜。铜价轰动运行，热枕旺季消费情况。周二伦铜收涨0.27%，沪铜主力日盘收跌0.96%，夜盘收涨0.58%。宏不雅面，欧元区空洞PMI报46.7，创33个月新低，好意思国经济保抓韧性而欧洲抓续走弱的态势未发生变化，好意思元证实保管强势，赐与铜价上方压力。基本面，9月供应由于试验增多展望环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低顺应参与，热枕履行消费落地情况。

沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周二伦铝收跌0.39%，沪铝主力日盘收跌1.22%，夜盘收涨0.03%。前期资金炒作完了后赶快退场，带动铝价冲高回落，但现在铝锭低库存的问题依然存在，且支配旺季，不排撤离库进一步去化的可能，赐与价钱下方较强援手，趋势上铝价保管偏强态势。氧化铝方面，现在的盘面价钱依然处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，更多研讨多单止盈离场。

不锈钢。宏不雅心情转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿短缺担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存抓续累库，现货成交一般。短期冷落不雅望。

农产物：好意思豆滋长优良率大幅下调

油脂。昨日油脂消逝两日着落，商场预测马棕8月库存将环比加多。不外最新公布的好意思豆滋长优良率大幅下调，且调幅超商场预期。展望受此影响本日国内豆类油脂商场有望反弹，而豆棕价差也有望进一步扩大。

豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于商场预期，为53%。较上周着落5%，好意思豆受此影响，偏强走势。展望国内豆粕开盘也将有所拉升。现在国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，商场仍然担忧第四季度的供应。

白糖。昨日白糖2401高潮0.28%，ICE原糖高潮2.82%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产款式不改，泰国印度双双具备减产预期。据音书印度将不容23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未广泛到港，展望近期盘面高位轰动。

生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份繁衍户挺价但后果一般，现在体重回到122公斤以上，现货无力往上，合座供给偏多，现在学生开学中秋旺季需求证实不足预期，不异七八月压栏二育的部份迎来衔接开释，利空身分主导，下半年预估出栏量加多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份缱绻月均出栏环比加多5%，若是价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏鼓励现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，商场猪源足够，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比抓续上升，合座基本面偏松，保管看空不雅点。

本评释由东吴期货制作及发布。评释是基于本公司以为可靠的且现在已公开的信息撰写，本公司远程但不保证该信息的准确性和完好性，所表述的意见并不组成对任何东说念主的投资冷落，投资者需自行承担风险。未经本公司预先书面授权，不得对本评释进行任何有悖应允的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本评释在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、主张以及分析标准，本评释所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因把柄本评释所进行期货买卖操作而导致的任何体式的亏本。

期市有风险J9官网，投资需严慎！