“无谓稀奇回顾这件事情（蔚来的规画景色），每个公司有我方的盈利期间，盈利和亏本庸碌齐是一线之间的事情。”谈及蔚来的规画情况，李斌在年度疏浚会上如是说说念。

尽管蔚来已是一家设立十年的车企，但外界对蔚来规画状态的担忧一直存在，这和蔚来的业务布局不无干系。岂论是换电站的开拓，照旧手机、芯片、电板等方面的研发，亦或是布局三个品牌车型，蔚来一直在烧钱过问，且这种情况不时了十年。

当作一家造车“新势力”，推出三大品牌，只好蔚来。

蔚来第三品牌萤火虫车型亮相

本年的 NIO DAY 上，蔚来发布了现时最贵车型 ET9 ，以及亮相了最低廉的车型萤火虫，亦然其第三品牌的首款车型。

两款车各司其职，高端行政旗舰 ET9 用来展示蔚来的技巧实力，萤火虫则定位考究小车，对标良马 MINI 和 Smart，主打国外化商场。ET9 起售价 78.8 万元，电板租借售价为 66 万元，萤火虫预售价 14.88 万元。

这两款车再次拓宽了蔚来的价钱带，现时蔚来有三个品牌 11 款车，粉饰 15-80 万元的价钱带，这将是蔚来接下来濒临商场竞争的弥留捏手。

十年推出三个品牌，如何定位？如何规画

一家设立十年的车企同期操盘三个品牌，这在汽车商场是极为少有的情况，这背后不仅需要填塞的资金过问，还稀奇熟练车企的研发才略、分娩才略、渠说念才略，以及多品牌的操盘才略。

“我认为咱们2025年销量翻番（即销量超44万台）不是一个稀奇高的条件，因为来岁咱们有三个品牌，蔚来、乐说念会有新的车型，我不认为这是一个什么离奇乖癖的事情。”在 12 月 21 日的 NIO Day 上，李斌阐明注解了将来几年蔚来准备如何打，增长来自何方。

李斌发达了三个品牌各自的定位，蔚来专注进步毛利，走高端途径；乐说念通过研发的协同、供应链的协同和管事体系的协同，进步界限化，实现“走量”、“养家”；萤火虫则是站稳极品小车赛说念，发展要点是出海。

关于销量翻番的预备，摊分到每个品牌分别是——蔚来在本年的基础上保持一定增长，约 20万；乐说念平均每个月 2 万台，约 24 万；萤火虫月销数千台。

“加起来的话，我认为这是一个合理的数。”李斌说说念。从蔚来三个品牌的居品规画来看，蔚来在来岁上半年会颇具挑战，居品势能或鄙人半年开释。

在来岁很长一段期间，蔚来品牌依旧需要依靠二代平台的居品在商场竞争（包括 ES6/全新ES8/ET5/ET7/EC6等），而萤火虫将在 2025 年 4 月上市，乐说念来岁两款新车（六座/七座旗舰SUV和大五座SUV）聚积鄙人半年上市，瞻望在三季度、四季度请托。

固然蔚来在 NIO DAY 上发布了两款新品，但 ET9 和萤火虫齐不是走量居品。

蔚来 ET9

ET9 的定位决定了销量的上限，基于保时捷帕拉梅和迈巴赫的月销情况，李斌认为ET9月销量能踏真是 1000 台就算可以。发布会后，999 台 ET9 首发版仍是卖完毕。在李斌看来，ET9 的任务是拉高纯电车的价钱天花板，其对标对象不是尊界、仰望等国产豪华车，而是 BBA 和保时捷。

萤火虫相同如斯。新动力小车在国内受众心中仍是被打上“低价”、“低端”的标签，很难有极品感。萤火虫盼望对标 Smart 和 MINI，对持极品高端调性的同期，也意味着废弃了更大的受众群体。

“在大家范围，这个级别的小车商场大要有 1000 万辆，欧洲有 400 万辆，中国商场小车不是稀奇大的商场，120 万操纵的量。”Firefly萤火虫总裁金舸说说念。

可以预念念，蔚来在来岁上半年将承压瓦解，这将稀奇熟练蔚来对不同品牌车型在销售上的布局和操盘，同期亦然磨砺蔚来居品力潜力的要害时刻。

蔚来如何花的钱？

李斌认为，蔚来的钱齐是花在研发、基础圭臬、管事体系上。

十年来，蔚来在研发上过问了 530 亿元。李斌暗意，蔚来在研发过问上作念了好多基础性的事情，比如操作系统、芯片等，这些基础技巧消耗了蔚来 60%-70% 操纵的研发过问。

但有一些过问难以相识，比如作念手机。大部分车企齐未取舍作念这类研发，它们径直找供应商买。蔚来则认为自研底层技巧可以作念出更好且更顺应我方用户需求的东西，这种区别实质上是理念和追求的相反。

蔚来全新座舱系统 Cedar 雪松

蔚来当今密集推出新品牌和新的车型，这亦然基础研发带来的平正，更多的底层技巧基础可以减少蔚来推出新品的周期和成本。但基础研发最终仍需销量来摊销。

若是在一个更高的销量界限下，盈利不是那么难。若是蔚来的居品规画作念对了，供应链、惩办和销售体系齐很高效，盈利是水到渠成的事。

问题是，蔚来弘大的基础研发过问能帮蔚来把车的性能作念得更好、能买得更贵，或者是用技巧去镌汰成本吗？

这一问题可以用蔚来的财务数据陈说。本年第三季度，蔚来单车均价为 27 万元，低于本年第一、第二季度的 27.89 万元、27.33 万元，相较于 2023 年的 32 万元更是下跌了近 16% 。从汽车毛利率来看，蔚来本年前三个季度的汽车毛利率分别为 9.2%、12.2%、13.1%，固然有所进步，但这一汽车毛利率水平并不是一家高端品牌车企应有的水平。

不外，售价 66 万起的 ET9 是蔚来作念的一次新尝试，这可能会改善蔚来的单车均价和盈利才略。李斌暗意， ET9 “毛利率确定很好，卖一辆要顶好多辆ET5。”

若是蔚来不追加荒谬的研发过问，跟着销量飞腾，蔚来的财务情况确乎会好转。但蔚来还有另一项大额支拨--换电和管事相聚。蔚来以前开拓了近 2903 座换电站，数万根充电桩，这是笔数十亿元的本钱开支。

蔚来还会络续追加过问，本年 8 月 20 日，蔚来推出了“县县通”预备，预备在 2025 年 12 月 31 日前完成 27 个省级行政区换电县县通，这背后其实是用功于鼓励乐说念往三四线城市下千里的考量。

若是李斌像王传福那样智慧，卖几百万台车齐不建几个充电桩，蔚来会少亏好多钱。李斌说换电站作念起来很繁重，但一朝作念成了护城河也很大，蔚来会坚强去作念。

换电真是成为了蔚来的一大上风，但这是一个过问巨大但收回成本漫长的格式。另一家取舍大界限过问作念换电的公司是宁德时间，预备来岁开拓 1 万个换电站，宁德时间大幅过问的前提是，它仍是拿下 10 个车型的换电订单，且切进了体量较大的运营车商场，能够更快收回前期过问。

李斌很明确，换电这事不可蔚来一家在作念，关于宁德时间的入局，其直言“很欢叫”，能够减少蔚来对换电价值的阐明注解成本。但李斌也很明确，需要有更多的车企加入蔚来换电生态，这门商业能力作念好。蔚来从客岁起也试图扩大换电相聚，现时仍是与长安、江淮、奇瑞等车企达成换电协作。

值得珍贵的是，萤火虫的换电体系落寞于 NIO 和乐说念，聘请落寞的集装箱式换电站，意在大家能够快速部署，这将增多一部分过问，但单站过问成本相对更低。“萤火虫的电板小，放进归并个换电站里不是很合算”，李斌说说念。有一些东说念主士臆测，蔚来的萤火虫可能会聘请宁德时间的换电相聚。

蔚来还有一部分用度主要花在渠说念开拓上。蔚来品牌从一开动就走建自营门店的方式，这种方式能够径直且快速扩大品牌泄露度，但不时亦然最烧钱的方式。

本年以来，包括小鹏、阿维塔等新势力齐在徐徐退出商超，引进经销商相聚，减少渠说念开拓成本。

蔚来依旧信守自营，且在乐说念推出之后加大门店铺设，这背后有进步新品牌泄露度的考量。仅在 12 月 20-23 日四天内，乐说念中心开设了 16 家门店，最高一天 7 家门店同期开业，按照规画，蔚来将在来岁 3 月底前在天下建成 500 家乐说念门店。

仅有一款居品的萤火虫品牌则红运营轻量化，“径直在蔚来门店中展示和销售”。

可以看到，蔚来在渠说念、换电上对不同品牌作出瓦解区隔，走量的乐说念和蔚来分享换电相聚，共同摊分换电成本，但为了折柳品牌调性，在渠说念上划清了界限；而萤火虫凭借“高端极品小车”的定位能够径直进入蔚来渠说念。也恰是由于多品牌的计策，蔚来还在不休加速换电站和门店的开拓，这些背后齐是真是的过问。

但岂论如何，蔚来前期作念的弘大过问，齐需要日渐增长的销量来摊销。

李斌在近期的采访中也很坦诚，他暗意，蔚来今天的研发过问，以一个 20 万辆每年的界限去摊销研发成本，很难盈利。蔚来的预备是在 2026 年实现盈利，接下来的两年对他们很弥留。

到今天摈弃，蔚来仍是打出了最弥留的几张大牌，旗下的品牌仍是进入高端豪华、家庭、袖珍车等汽车业最主流的细分商场，蔚来之前作念的逾额过问和底层才略从这一刻起齐会开动扫尾。

背负剪辑：若风

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